财通基金梁辰:把握行业趋势 捕捉优势龙头

原创 Kbet365  2021-01-28 07:21 

证券时报记者 王云龙

作为一位精于行业趋势投资的基金经理,财通基金梁辰擅长捕捉处于景气周期行业中具备核心竞争力的优质公司。他管理的财通多策略精选混合(LOF)在2020年实现收益83.86%,在同类产品中排名前列。

梁辰拥有7年证券从业经验、3年公募基金管理经验,历任嘉实基金研究员、天治基金研究员、基金经理,现任财通基金基金经理。基于多年的行业研究和投资实践,梁辰形成了一套自上而下结合自下而上的投研框架。他把自己的投资框架概括为三步:首先,在美林时钟的体系下,通过宏观经济分析,对未来市场风格及行情趋势做出初步判断;其次,结合财通基金的行业景气度评估体系,以及公司核心竞争力分析体系,选出景气度向上行业中具备核心竞争力的优质公司;最后,在相对合理的价格买入个股,并在高估或者景气度发生变化时及时卖出。

选择买入卖出的合适时点是梁辰投资体系中的重要组成部分。他善于利用PEG(市盈率相对盈利增长比率)指标对个股进行评估。“我比较强调安全边际,不会买估值很贵的公司,而是要强调估值跟增速相匹配。”他表示,一方面,根据估值进行评估,如果市场情绪过热、基本面可能出现问题时,会进行减仓;通过对高估值个股的风险评估,来规避后续的不确定性。另一方面,当判断行业景气度的核心假设发生变化时,就要及时调整。

梁辰在控制组合风险上也有独到心得,即“分散行业、集中个股”。“我们一般会将投资组合分散在4~5个行业中,个股会选择相对集中持有,同时,对行业及公司的情况进行动态评估,这样能够有效控制回撤风险。”

展望后市,梁辰认为,宏观经济复苏将会是2021年的主线。一方面,国内生产恢复较快,出口有望持续超预期,宏观经济继续保持乐观。另外,中央经济工作会议明确表态宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性,因此,流动性会维持中性水平。在信用收缩、利率回归中性背景下,市场风险偏好继续提高的可能性不大,因此更加关注公司盈利的超预期与估值的相匹配。

基于宏观判断,梁辰看好未来宏观经济顺周期板块的表现,重点看好以化工为代表的周期成长股、低估值利率上行受益的银行保险、地产后周期的家电家居,以及高壁垒的品牌消费等行业。

他说:“周期成长股往往同时具备成长股α和周期股β双重属性。银行保险行业估值处于相对底部,受益于经济复苏、利率回升等基本面影响,此时或是布局良机。对于地产后周期板块来说,处在当前时点,受益于出口对业绩的拉动、中期地产竣工周期对内需的拉动,同时行业格局持续优化,看好该领域的龙头公司。”

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